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鲍威尔称押注负利率大错特错,呼吁加强财政支持,美元站稳100关口-黄金城会员中心入口

本文摘要:© Reuters. 鲍威尔称押注负利率大错特错,呼吁加强财政支持,美元站稳100关口美联储主席鲍威尔向利率期货交易商发出明确信息:押注美联储将采取负利率政策大错特错,决策者们对这一想法的漠视是少有的一致,政策制定者更倾向于采取其他措施,如前瞻性指引和大规模资产购买。

© Reuters. 鲍威尔称押注负利率大错特错,呼吁加强财政支持,美元站稳100关口美联储主席鲍威尔向利率期货交易商发出明确信息:押注美联储将采取负利率政策大错特错,决策者们对这一想法的漠视是少有的一致,政策制定者更倾向于采取其他措施,如前瞻性指引和大规模资产购买。鲍威尔讲话后,利率期货消化的实施负利率的几率有所降低,美指小幅收涨,不过鲍威尔还警告经济增长恐长时间疲弱,呼吁加强财政支持,一定程度上限制了美元上行空间。鲍威尔明确指出押注联储将实施负利率大错特错美联储主席鲍威尔周三(5月13日)向利率期货交易商发出明确信息:押注美联储将采取负利率政策大错特错。

最近一系列美联储官员纷纷发表讲话,让市场打消联储可能将利率推入负值区域的想法,鲍威尔是最新的一位。此前与美联储利率政策预期相关的期货市场近期消化了美国利率小概率可能在明年降至零以下。鲍威尔在彼得森国际经济研究所主办的一个活动上回答记者提问时表示,“委员会对负利率的看法真的没有改变。这不是我们正在考虑的事情”。

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自2007-2009年金融危机以来,包括日本央行和欧洲央行在内的许多主要央行都实施了负利率政策,因为其低迷的经济未能产生理想的通胀水平。上周,联邦基金利率期货有史以来第一次开始消化美国实施负利率政策的微弱几率。

负利率政策的有效性仍是全球央行界争论的主题。这个想法至少有一个高调粉丝,美国总统特朗普,他本周再次发推文支持负利率。特朗普周三晚些时候表示,我喜欢负利率,我强烈感觉我们应该实施负利率。

特朗普称,在负利率问题上,我不同意美联储主席鲍威尔的看法。鲍威尔只是最新的一个否定负利率政策想法的货币政策制定者。在12位美联储地区联储主席中,至少有六位已经否定了这一想法。鲍威尔在周三的活动上指出,决策者们对这一想法的漠视是少有的一致。

官员们最近一次讨论这个问题是在去年10月的会议上,鲍威尔称,“会议记录显示,所有联邦公开市场委员会成员,这句话你不是经常说,目前所有联邦公开市场委员会成员都不认为负利率……在美国似乎是一个有吸引力的货币政策工具。”鲍威尔表示,政策制定者更倾向于采取其他措施,如前瞻性指引(即当前政策将维持多久的明确信号)和大规模资产购买(也被称为量化宽松)。我们已经说过,我们将继续依赖那些尝试过的工具,它们现在是我们工具包的一部分。

鲍威尔讲话后,利率期货消化的实施负利率的几率有所降低。一些分析师也给市场的确在消化负利率的想法泼冷水。法国兴业银行驻纽约的美国利率策略主管Subadra Rajappa表示,尽管利率期货市场仍在消化负利率,但我们看到的是非常少量的联邦基金利率期货。

即便如此,你看到的只是一两个基点的负利率,因此,这并不意味着这是市场正在消化的政策举措。Rajappa称,这可能是“为防美联储政策朝那个方向转变而进行的对冲。

鲍威尔否定负利率想法,交易员削减负利率押注鲍威尔表示当前没有考虑负利率政策之后,交易员将负利率押注推迟到明年晚些时候。联邦基金利率期货合约隐含利率显示,到2021年第二季度,基准政策利率将跌破零。

在鲍威尔讲话前,该合约显示,到2021年第一季度末,利率约为负半个基点。鲍威尔表示,美联储认为其所拥有的工具可以起作用,并称证明负利率效果的证据混杂。道明证券策略师Gennadiy Goldberg表示,美联储主席做出这样的答复,再明确不过了。鲍威尔警告经济增长恐长时间疲弱,呼吁加强财政支持鲍威尔周三警告称,经济疲弱增长和收入停滞将持续“一段长时间”,承诺联储将因应需要使用更多工具,并呼吁增加财政支出,来阻止冠状病毒大流行的后果。

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在美国多数州即将重启之际,鲍威尔对前景作出了冷静的评估。美国就业岗位降幅创纪录,且未来可能出现更糟的情况。到目前为止,这场疫情大流行已经在美国造成了超过8.2万人死亡,许多流行病学模型现在预计,死亡人数将在几周内超过10万。

鲍威尔指出,未来疫情防控以及疫苗或治疗方法的研发速度存在不确定性。他指出,决策者需要准备应对可能出现的“一系列”结果。鲍威尔在一次网络直播的讲话中表示,“要回到我们之前的状态需要一些时间,我认为有一种感觉,越来越强烈的感觉,那就是复苏可能比我们希望的要慢。

但这一天终将到来,这可能意味着我们有必要采取更多行动。”作为一位职业生涯部分时间都是鸽派立场,并尽力避免给民选官员建议的央行官员,鲍威尔的这番讲话标志着他一反常态地承认,美国经济正面临着冠状病毒大流行造成的公卫和经济双重危机带来的风险。美联储已经将利率下调到近零水平,并祭出大范围刺激计划,以确保金融市场在大流行期间继续运作。

它还为企业建立了史无前例的贷款机制,并首次购买企业债。国会方面已拨款近3万亿美元用于危机期间的经济救助。鲍威尔表示,迄今为止美国的响应“特别迅速和有力”,但这些健康风险持续的时间越长,在经济衰退期间企业倒闭和家庭收入拮据的可能性就越大,衰退对那些最无力应对的人影响最大。美联储最近的一项调查估计,年收入低于4万美元的家庭中,有40%的家庭有人自2月以来就失业了。

他指出,最坏的结果是,经济陷入长期的低生产率增长和收入停滞,额外的财政支持可能代价高昂,但如果它有助于避免长期经济损害,并使我们有一个更强劲的复苏,那么这就是值得的。这相当于直接呼吁国会在危机期间增加援助。这种取舍是我们选举出来的代表需要做出的选择,他们拥有税收和支出的权力。

美国众议院和参议院正在考虑如何对疫情做出进一步响应。新冠疫情在美国已经造成大约8.1万人死亡。

白宫官员曾表示,他们希望在决定采取何种措施之前,先评估各州首轮经济重启的进展情况。越来越多的美国州长解除各种为放缓病毒传播而实施的制商业和活动限制,注意力正转向重启将导致经济活动迅速恢复还是引发第二波疫情。鲍威尔拒绝将负利率作为刺激工具,美元上涨美元兑一篮子货币周三小幅走高,此前鲍威尔拒绝了将负利率作为刺激工具的想法,尽管他对经济增长持悲观看法。

衡量美元兑六种主要货币的美元指数日内上涨0.23%,至100.26,该指数盘中一度跌至99.57。Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo表示,鲍威尔坚决淡化负利率的言论对美元多头而言是悦耳的音乐,他们可能利用今日的讲话推高美元。美国短期利率期货交易员减少了对美联储将前所未有地降息至零以下的押注。不过芝加哥商品交易所集团(CME Group)的FedWatch工具显示,2021年4月和之后到期的期货合约走势仍显示,市场预期将出现负利率。

此外数据显示,美国4月份消费者物价指数下降了0.8%,创下2008年12月经济衰退以来的最大降幅。过去几周,美元指数一直在窄幅波动,但距离3月底触及的逾三年高点仅差3%,因金融市场仍对新冠大流行的经济影响感到紧张,对避险资产的需求上升。尽管美元在市场动荡中受益于避险资金流动,但投资者对美元前景看法不一,对冲基金持有美元空头仓位,而机构投资者仍看涨美元。

北京时间7:45,美元指数报100.19/21。


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